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    鐵水維持高產量 關注遠月機會

    時間:2023-08-24 09:33:21       來源:華泰期貨

    鋼材 Steel


    (資料圖片)

    原料沖高回落,鋼材反彈空間有限

    邏輯和觀點:

    昨日螺紋2310合約縮量上漲,盤面收于3723元/噸,漲37元/噸;熱卷2310合約震蕩偏強,收于3937元/噸,漲46元/噸?,F貨方面,上海地區成交尚可,比前一日平均上漲30元/噸,剛需一般,北京地區期現大量進場,平均漲20元/噸,市場心態略有好轉。昨日全國建材成交15.62萬噸,整體成交一般,期現為主。

    整體來看,鋼材產量偏高,據中鋼協數據顯示,8月中旬,重點鋼企粗鋼日產221.50萬噸,環比增長2.89%,供給壓力有所加大,平控政策執行力度不佳,各項經濟刺激方案出臺和落地情況同樣不及預期。近期原料價格持續走強帶動鋼材上漲,鋼材市場成交亦有回暖跡象,但未來消費旺季是否能如期到來是影響鋼材價格的重要因素之一,另外仍需密切緊跟平控執行情況和經濟刺激政策出臺情況。

    策略:

    單邊:無

    跨期:無

    跨品種:無

    期現:無

    期權:無

    關注及風險點:

    粗鋼壓產政策、需求程度、原料價格等。

    鐵礦石 Iron Ore

    鐵水維持高產量,關注遠月機會

    邏輯和觀點:

    邏輯與觀點:昨日鐵礦石2401合約放量沖高回落,收于817元/噸,環比漲3.7%。青島港PB粉報903元/噸,漲1元/噸,超特報749元/噸,漲5元/噸,高低品價差154元/噸,昨日港口成交99萬噸,成交下降。

    整體來看,之前熱議的粗鋼平控預期進一步趨緩?,F實端,高鐵水產量下,鐵礦消費較為剛性,價格堅挺。當前,各環節原料低庫存的產業矛盾,仍值得充分重視,一旦成材消費(出口)進一步轉強,鋼廠有望持續剛性采購鐵礦,考慮冬季補庫的剛性需求,對于遠月鐵礦來講,更需給與足夠的重視。

    策略:

    單邊:震蕩

    跨品種:無

    跨期:無

    期現:無

    期權:無

    關注及風險點:

    粗鋼平控政策實施情況,鋼廠利潤及檢修情況,海外發運情況等。

    焦煤焦炭 Coking Coal & Coke

    盤面熱情依舊,現貨提降受阻

    邏輯和觀點:

    焦炭方面:昨日焦炭主力合約01合約收于2263.5元/噸,收漲2.89%,環比上漲63.5元/噸?,F貨方面,在山東、河北等地主流鋼廠提降焦炭后,多地焦企發函反對,集體挺價,拒絕焦炭第一輪提降。供應方面,近期事故較多,產地停產煤礦數量增加,煉焦煤供應有所收緊,礦方多觀望為主。需求方面,受盤面情緒影響,現貨市場情緒稍有提振;下游鐵水高產,長流程煉焦煤需求供應偏緊,短期內鋼廠有接貨意愿。

    整體來看,目前焦炭現貨市場偏穩運行。由于長流程原料的價格上升,唐山主流樣本鋼廠平均虧損48元/噸,虧損幅度再次擴大,雖短期內對高價焦炭存一定抵觸情緒,但消費較為剛性,價格較為堅挺。后期考驗粗鋼平控政策執行力度,若執行力度不及預期,需要重新研判焦炭的供需平衡。

    焦煤方面:昨日焦煤主力01合約收于1521元/噸,收漲4.14%,環比上漲60.5元/噸?,F貨方面:昨日焦煤整體弱穩運行,下游采購較為謹慎,港口市場交投氛圍較為平淡。供應方面,近期煤礦事故導致供應收縮,短期影響現貨價格,但隨著通關的放開,后期的進口有良好的恢復預期。需求方面,下游受長流程成本的抬升,市場對高價煤存在抵觸情緒,焦煤部分流拍情況依然出現。整體來看,焦煤目前供需由偏緊逐步向寬松過渡,但后面需要緊跟粗鋼平控政策,如果執行效果不佳,將緩解政策對于焦煤的利空影響,需要重新研判焦煤的供需平衡。

    策略:

    焦炭方面:震蕩

    焦煤方面:震蕩

    跨品種:無

    期現:無

    期權:無

    關注及風險點:粗鋼壓產政策、成材利潤、焦化利潤、煤炭進口、外圍宏觀經濟運行情況等關注及風險點。

    動力煤 Steam Coal

    產地煤價以穩為主,終端庫存依舊充足

    邏輯和觀點:

    期現貨方面:產地方面,榆林地區交易活躍度有所提升,疊加礦難影響,支撐市場情緒有所好轉。鄂爾多斯區域較為平穩,市場供給略為收縮態勢,支撐價格持穩運行。晉北地區銷售承壓,坑口庫存積累為主,礦價持穩偏弱。港口方面,港口優質貨源偏少,貿易商挺價心態升溫,報價有小幅上漲,但成交偏弱,市場整體表現僵持,港口庫存高企。進口方面,人民幣貶值疊加海運費上漲,進口煤與國內煤相比價格優勢明顯收窄,進口煤相比國內煤優勢不再明顯,進口煤市場弱穩運行。運價方面,截止到8月23日,海運煤炭運價指數(OCFI)報于569.41,相比上一交易日上漲8.27點。

    需求與邏輯:隨著高溫天氣持續,煤炭價格有所反彈,部分煤礦報價止跌且有小幅回暖。由于煤炭產量高位,疊加外媒進口的沖擊,港口庫存明顯偏高,沿海降雨充足,水電明顯改善有望補充火電,短期看,動力煤旺季需求存在支撐,中期看,動力煤供給寬松格局難改,預計煤價仍震蕩運行。

    關注及風險點:政策的突然轉向、港口累庫超預期、突發的安全事故、外煤的進口超預期等。

    (文章來源:華泰期貨)

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